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关键还是得看商业模式。有些公司即使没有增长空间，也值20倍，因为它的现金流，商业模式，定价能力都太强了，除非有什么新的因素损害到它的品牌力，这些往往都不是通过PE看出来的。如果品牌受伤，可能PE再低也不能买，PEG是教条主义，是博弈层面。痛苦的阶段：看不到大机会，但也不能不投资

此外，健康品质消费升级在二三线城市尤为明显，以医疗服务为例，二三线城市的体检消费同比上年双11增幅达到255%，口腔正畸等项目在二三线城市增幅达到455%，均明显高于一线城市。而在海外健康品方面，二三及四线以下城市的消费增速均与一线城市持平。

举个商业模式不好的案例，可以看出品牌力不好。A公司去年路演，我现场提了一个问题：如果将来B公司也做这些品类，凭什么你能卖这么贵，你的品牌力比B溢价有这么多嘛？问完之后，大家都很鄙视我，说这不是一直以来这样的嘛？但两家公司的品牌力来看，B可能更强，只是没有进入A的细分领域。

责任编辑：王栋来源：钱江晚报160万买的奔驰，买前一年竟出过险　　买家要全款退车，卖家只愿意承担部分损失，昨天他们到市消保委进行调解这段时间，因为西安的奔驰车漏油事件，汽车的消费投诉纠纷又再一次受到大众关注。浙江省消保委昨天发布的“2019年一季度浙江省消保委组织受理投诉情况分析”显示，今年第一季度，全省消保委组织共受理商品类投诉7386件，其中，交通工具类四类商品的投诉量居第五位，有1000件左右。

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。责任编辑：常福强挑战美芯片巨头？华为手握“王牌”最近几天，华为发布其首款高端人工智能芯片的事件持续发酵。美国媒体认为，这是这家中国电信设备巨头在先进技术领域挑战硅谷的最新尝试。

美股下跌具体的影响机制包括波动风险的传导、无风险收益率上行和跨境资金流动三个方面：1）VIX和HSIVI指数走势高度相关，美股高波动率对港股的风险“传染”最为直接；2）联系汇率制度下，美国长端利率上行使得港股“离岸”属性的无风险收益率面临上行压力；3）美债收益率上行、美股过快下跌导致避险需求增加、跨境资金流出。